A través de una estrategia que combina recursos propios y una operación articulada con el BCRA, el Tesoro nacional hace frente hoy Viernes a compromisos de capital e intereses de títulos bajo ley local y extranjera.

Hoy, Viernes 9 de enero, la República Argentina afronta un compromiso clave en su agenda financiera: El pago de vencimientos de deuda externa que superan los USD 4.200 millones. Para cumplir con estas obligaciones, el Gobierno Nacional ha diseñado un esquema que integra el uso de divisas alojadas en las cuentas del Tesoro y la adquisición del remanente necesario al Banco Central de la República Argentina (BCRA).

Para solventar los pagos programados para la fecha, el Ministerio de Economía dispondrá de USD 2.300 millones provenientes de los depósitos que mantiene en sus propias cuentas, según confirmaron fuentes de dicha cartera a Infobae. El monto faltante será adquirido por el Tesoro al BCRA, entidad que previamente garantizó la liquidez de la operación mediante la concertación de un préstamo Repo con organismos bancarios del exterior.

Esta línea de financiamiento gestionada por la autoridad monetaria consiste en un crédito de USD 3.000 millones suscripto con un consorcio de seis bancos internacionales. El acuerdo contempla un plazo de ejecución ligeramente superior a un año y establece un costo financiero del 7,4% anual.

“La transacción se concretó por el total licitado de USD 3.000 millones a un plazo de 372 días. El BCRA liquidará una tasa de interés basada en la SOFR en dólares estadounidenses, adicionando un spread promedio de 400 puntos básicos, lo que consolida el mencionado interés anual del 7,4%”, detalló el organismo a través de un comunicado oficial.

En este tipo de ingeniería financiera, el Estado nacional otorga títulos públicos en concepto de garantía —en este caso particular, los Bonares 2035 y 2038, regidos por normativa argentina— con el compromiso formal de recomprarlos en una fecha estipulada a un valor fijado de antemano.

Desglose y composición de las obligaciones

De acuerdo con las cifras oficiales, el volumen total de los vencimientos que caducan hoy es de USD 4.216 millones. De esa cifra, USD 2.567 millones corresponden a títulos emitidos bajo legislación extranjera, conocidos técnicamente como «Globales». Este segmento incluye USD 1.524 millones destinados a la amortización de capital y USD 1.043 millones para el pago de cupones de interés.

Por su parte, los restantes USD 1.649 millones pertenecen a títulos bajo legislación local, denominados «Bonares», los cuales se desglosan en USD 1.187 millones por capital y USD 462 millones por intereses.

Es importante destacar que una porción de estos compromisos, calculada en aproximadamente USD 500 millones, se encuentra en la cartera del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses. Esta tenencia intra-Estado permite aliviar la presión directa sobre las reservas internacionales brutas del Banco Central durante la jornada.

La logística del pago

El cumplimiento de las obligaciones presenta procedimientos diferenciados según el marco jurídico de cada título. Para los bonos Globales, la normativa vigente exige que el Tesoro transfiera los dólares con al menos un día hábil de antelación respecto a la fecha de cobro. En contraposición, la cancelación de los Bonares se canaliza mediante mecanismos de liquidación locales.

La combinación de los depósitos acumulados por el Tesoro y la compra de divisas al BCRA mediante el esquema Repo constituye la hoja de ruta trazada por el equipo económico. Este plan busca garantizar el cumplimiento de las metas financieras sin necesidad de solicitar prórrogas o iniciar procesos de renegociación.

Al 6 de enero, último registro oficial disponible, los depósitos en moneda extranjera del Tesoro en el BCRA se integraban por: USD 2.210 millones derivados de compras directas fuera del mercado de cambios; USD 910 millones resultantes de la colocación del BONAR 2029N; y cerca de USD 700 millones provenientes del proceso de concesión de las cuatro centrales hidroeléctricas ubicadas en el Comahue.

Simultáneamente, las tenencias en pesos del Tesoro superaban los $6,53 billones, cifra que representa unos USD 4.455 millones si se aplica el tipo de cambio implícito. Tras convertir los pesos necesarios para cubrir los pagos de hoy, la Secretaría de Hacienda conservaría un saldo remanente de aproximadamente $3,6 billones (cerca de USD 2.400 millones).

Escenario macroeconómico y proyecciones

La metodología aplicada para este pago se enmarca en un escenario donde el acceso al financiamiento voluntario en los mercados de capitales internacionales continúa presentando desafíos. Ante este panorama, el Gobierno opta por un mix de recursos genuinos y herramientas de crédito transitorias para honrar las deudas en los términos acordados.

El uso del préstamo Repo se consolida como un instrumento de liquidez de corto plazo, permitiendo que el Tesoro cuente con las divisas necesarias sin generar un drenaje inmediato en el nivel de reservas netas de la autoridad monetaria. Hacia adelante, el calendario financiero marca un nuevo hito de exigencia similar para el mes de julio, cuando el país deberá afrontar otros vencimientos por una suma superior a los USD 4.300 millones.